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MT4系统：人民币汇率狂飙 出口企业避险为何难施“财技”
MT4系统：人民币汇率狂飙 出口企业避险为何难施“财技”
发布日期：2020-11-26 11:08
MT4系统：人民币汇率狂飙 出口企业避险为何难施“财技”
年来，在岸人民币汇率大幅升值约6000个基点，这让不少出口企业始料未及。分析人士认为，目前，出口企业并未普遍运用衍生品工具规避汇率风险，引导企业正确使用“财技”保护自身利益仍需社会各方共同努力。
升值侵蚀利润
5月底，人民币对美元汇率开启升值之旅，无论是从持续时长还是变动幅度看，本轮升值都是2015年“8·11”汇改后所罕见。截至11月25日，在岸人民币对美元汇率报6.5796元，较5月末低点涨近6000个基点，重返6.5时代。
广大出口企业正遭受冲击。人民币汇率升值使得出口商品以外币计算的价格上升，从而可能导致产品竞争力减弱、出口订单减少。此外，对于出口企业来说，发出产品和收到货款有一定间隔期，人民币汇率快速升值，让不少商家在收到以外币支付的货款时，所面临的人民币结算价格大幅降低。
国内安防行业龙头海康威视(44.93 -1.49%,诊股)在第三季度就遭受了5亿元左右的汇兑损失，而去年同期，海康威视有约4亿元的汇兑收益。“第三季度人民币汇率升值太快了，变化的速度和力度超出一家企业所能控制的范围，可能没有一家涉及外贸的公司可以完全吸收（人民币汇率升值的）冲击。”海康威视相关人士在11月举行的投资者关系活动中说。
海康威视因人民币汇率升值过快遭受损失只是出口行业的一个缩影。近期，不少上市公司在交易所互动平台表示，人民币汇率升值造成公司汇兑损失从而拖累净利润。
企业积极应对
面对突如其来的汇率大幅升值，不少出口企业选择积极应对。
“为规避汇率风险，今年美元结算的销售占比有所下降。如果汇率持续升值，公司会在适当时候考虑价格协商。”洁美科技(24.88 -0.24%,诊股)近期对投资者提问进行答复时表示。
南华期货(18.97 -0.89%,诊股)外汇分析师马燕称，积极、合理地运用包括外汇衍生品在内的各种工具，可有效管控、规避汇率波动风险。
已有不少上市公司采取了外汇套期保值举措。据中信期货利率衍生品团队研究员张菁统计，A股披露外汇保值公告的上市公司数量逐年攀升。今年前10个月，发布相关公告的上市公司超过260家，创历史新高。
总的来看，我国出口商还未普遍使用外汇衍生品工具进行避险。东证期货外汇分析师元涛表示，我国出口企业锁汇能力较差，更多是被动接受人民币汇率波动。大型外贸企业还有商业银行帮做外汇远期，更多的中小企业可能没有财力付给银行相关费用。中小外贸企业利润率本就不高，一般为3%至5%。人民币汇率升值太快的负面影响可能会在四季度显现。
发展外汇衍生品市场
对于出口商并未普遍运用衍生品工具规避汇率风险的原因，马燕认为，当前在岸市场尚无外汇期货，而实体企业想要交易离岸人民币汇率期货需具备一些条件。比如，需要有离岸实体去相应的经纪公司开户，最好手头还有些美元头寸，这属于现实层面的障碍。此外，一些企业自身对外汇市场了解不多，对外汇衍生品工具知之甚少，运用经验不足，包括缺乏外汇风险管理系统等。
运用衍生品工具避险本身有一定难度。比如，就汇率波动风险而言，在汇率行情变动较大情况下，银行结售汇汇率报价可能低于公司对客户报价汇率，使公司无法按照报价汇率进行锁定，造成汇兑损失。
张菁称，引导企业正确使用衍生品工具保护自身利益有待社会各方努力。一方面，要继续发展和建设外汇衍生品市场，特别是填补外汇场内衍生品市场空白；另一方面，企业对衍生品的接受和掌握程度不一，亟需从事外汇衍生品交易的人才。
10月，中国人民银行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。马燕表示，银行远期一般是境内企业规避外汇风险的首选工具，通常境内企业负责应对汇率风险的是财务部门，远期操作简单易懂、效果直接明显，银行远期还可以提供授信。取消远期售汇风险准备金后，出口企业在成本上也体现出一些优势。
升值侵蚀利润
5月底，人民币对美元汇率开启升值之旅，无论是从持续时长还是变动幅度看，本轮升值都是2015年“8·11”汇改后所罕见。截至11月25日，在岸人民币对美元汇率报6.5796元，较5月末低点涨近6000个基点，重返6.5时代。
广大出口企业正遭受冲击。人民币汇率升值使得出口商品以外币计算的价格上升，从而可能导致产品竞争力减弱、出口订单减少。此外，对于出口企业来说，发出产品和收到货款有一定间隔期，人民币汇率快速升值，让不少商家在收到以外币支付的货款时，所面临的人民币结算价格大幅降低。
国内安防行业龙头海康威视(44.93 -1.49%,诊股)在第三季度就遭受了5亿元左右的汇兑损失，而去年同期，海康威视有约4亿元的汇兑收益。“第三季度人民币汇率升值太快了，变化的速度和力度超出一家企业所能控制的范围，可能没有一家涉及外贸的公司可以完全吸收（人民币汇率升值的）冲击。”海康威视相关人士在11月举行的投资者关系活动中说。
海康威视因人民币汇率升值过快遭受损失只是出口行业的一个缩影。近期，不少上市公司在交易所互动平台表示，人民币汇率升值造成公司汇兑损失从而拖累净利润。
企业积极应对
面对突如其来的汇率大幅升值，不少出口企业选择积极应对。
“为规避汇率风险，今年美元结算的销售占比有所下降。如果汇率持续升值，公司会在适当时候考虑价格协商。”洁美科技(24.88 -0.24%,诊股)近期对投资者提问进行答复时表示。
南华期货(18.97 -0.89%,诊股)外汇分析师马燕称，积极、合理地运用包括外汇衍生品在内的各种工具，可有效管控、规避汇率波动风险。
已有不少上市公司采取了外汇套期保值举措。据中信期货利率衍生品团队研究员张菁统计，A股披露外汇保值公告的上市公司数量逐年攀升。今年前10个月，发布相关公告的上市公司超过260家，创历史新高。
总的来看，我国出口商还未普遍使用外汇衍生品工具进行避险。东证期货外汇分析师元涛表示，我国出口企业锁汇能力较差，更多是被动接受人民币汇率波动。大型外贸企业还有商业银行帮做外汇远期，更多的中小企业可能没有财力付给银行相关费用。中小外贸企业利润率本就不高，一般为3%至5%。人民币汇率升值太快的负面影响可能会在四季度显现。
发展外汇衍生品市场
对于出口商并未普遍运用衍生品工具规避汇率风险的原因，马燕认为，当前在岸市场尚无外汇期货，而实体企业想要交易离岸人民币汇率期货需具备一些条件。比如，需要有离岸实体去相应的经纪公司开户，最好手头还有些美元头寸，这属于现实层面的障碍。此外，一些企业自身对外汇市场了解不多，对外汇衍生品工具知之甚少，运用经验不足，包括缺乏外汇风险管理系统等。
运用衍生品工具避险本身有一定难度。比如，就汇率波动风险而言，在汇率行情变动较大情况下，银行结售汇汇率报价可能低于公司对客户报价汇率，使公司无法按照报价汇率进行锁定，造成汇兑损失。
张菁称，引导企业正确使用衍生品工具保护自身利益有待社会各方努力。一方面，要继续发展和建设外汇衍生品市场，特别是填补外汇场内衍生品市场空白；另一方面，企业对衍生品的接受和掌握程度不一，亟需从事外汇衍生品交易的人才。
10月，中国人民银行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。马燕表示，银行远期一般是境内企业规避外汇风险的首选工具，通常境内企业负责应对汇率风险的是财务部门，远期操作简单易懂、效果直接明显，银行远期还可以提供授信。取消远期售汇风险准备金后，出口企业在成本上也体现出一些优势。
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